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E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评 估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析，相关 资料如...

作者: tihaiku 人气: - 评论: 0
问题 E公司为一家上市公司，为了适应外部环境变化，拟对当前的财务政策进行评 估和调整，董事会召开了专门会议，要求财务部对财务状况和经营成果进行分析，相关 资料如下： 资料一：公司有关的财务资料如表5、表6所示： 说明:“*”表示省略的数据。 资料二：该公司所在行业相关指标平均值:资产负债率为40%，利息保障倍数（已 获利息倍数）为3倍。 资料三:2011年2月21日，公司根据2010年度股东大会决议，除分配现金股利外,还实施了股票股利分配方案，以2010年年末总股本为基础，每10股送3股工商注 册登记变更后公司总股本为7 800万股，公司2011年7月1日发行新股4 000万股。 资料四：为增加公司流动性，董事陈某建议发行公司债券筹资10 000万元,董事 王某建议，改变之前的现金股利政策，公司以后不再发放现金股利。 要求： (1)计算E公司2011年的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数、总资产周转率 和基本每股收益。 (2)计箅E公司在2010年末息税前利润为7 200万元时的财务杠杆系数。 (3)结合E公司目前偿债能力状况，分析董事陈某提出的建议是否合理并说明理由 (4)E公司2009、2010、2011年执行的是哪一种现金股利政策？如果采纳董事王 某的建议停发现金股利,对公司股价可能会产生什么影响？
选项
答案
解析 【答案】 (1 )2011 年资产负债率=90 000/150 OOO =60% 2011 年权益乘数=150 000/60 000 = 2.5 2011年利息保障倍数=9 000/3 600 = 2.5 2011 年总资产周转率=112 000/[( 140 OOO+ I5O OOO)/2] =0.77 2011 年基本每股收益=4 050/(6 OOO +6 000 x 3/10 + 4 000 x 6/12) =0.41(元/股） (2)财务杠杆系数=7 200/(7 200-3 600) =2 (3)不合理。资料二显示,行业平均资产负债率为40饬，而E公司已达到60%， 行业平均利息保障倍数为3倍，而E公司只有2.5倍，这反映了 E公司的偿债能力较差,如果再发行公司债券，会进一步提高资产负债率,这会加大E公司的财务风险。 (4)从表6来看，E公司2009、2010和2011三年的现金股利相等，这表明E公司 这三年执行的是固定股利政策。由于固定股利政策本身的信息含量，稳定的股利向市 场传递着公司正常发展的信息,有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信 心，稳定股票的价格，如果采纳王某的建议停发现金股利，可能会导致公司股价下跌。

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